圣农发展(002299):食品端逆势高增,投资收益增厚业绩

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收88.6亿元，同比增长0.22%，归属净利润9.1亿元，同比增长792%。2、业绩增长主要源于成本改善、食品端高增长和投资收益贡献。3、成本改善方面，饲料成本下降和管理效率提升使综合造肉成本同比下降超10%，测算单吨盈利约500元。4、食品业务深加工肉品销量达17.45万吨，同比增长13.12%，C端增速预计超30%。5、控股合并太阳谷贡献投资收益约5.46亿元，并新增年产能0.65亿羽。6、看好白羽鸡产业链景气度提升和公司一体化龙头优势。 #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归属净利润分别为12.3亿元、15.1亿元、19.6亿元，EPS分别为0.99元、1.21元、1.57元。维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：鸡价上涨不达预期；自然灾害风险；原料成本上涨风险；动物疫病风险；食品安全风险。