恒瑞医药(600276):主业稳步增长,BD收益增厚利润,25H1净利YOY+30％
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收157.6亿元，同比增长15.9%；归母净利润44.5亿元，同比增长29.7%；扣非后净利润42.7亿元，同比增长22.4%。2、创新药收入75.7亿元（不含对外许可收入），同比增长14.5%，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内创新药保持快速增长。3、上半年BD交易首付款增厚净利19.9亿元，与Merck及GS…
研究对象恒瑞医药
发布机构群益证券
分析师王睿哲
发布日期2025-08-21
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属群益证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象恒瑞医药
股票代码600276
公司共识评级看好近 180 天 · 30 家机构
一致目标价¥71中位数 · 11 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收157.6亿元，同比增长15.9%；归母净利润44.5亿元，同比增长29.7%；扣非后净利润42.7亿元，同比增长22.4%。2、创新药收入75.7亿元（不含对外许可收入），同比增长14.5%，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内创新药保持快速增长。3、上半年BD交易首付款增厚净利19.9亿元，与Merck及GSK达成的协议首付款预计在下半年继续增厚净利润。4、公司公布新的员工持股计划，拟以30.95元/股价格授予不超过1316名员工不超过1400万股，并推出10亿至20亿元股份回购方案。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为101亿元、87.5亿元、104亿元，同比增长59.3%、-13.3%、18.9%；EPS分别为1.52元、1.32元、1.57元。目前A股估值分别为41倍、48倍、40倍，估值合理，维持“买进”评级。 #风险提示：新药研发进度及销售不及预期，授权兑现不及预期，汇兑损益风险
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