润本股份(603193):Q2利润承压,关注新品表现-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收8.95亿元，同比增长20%，归母净利润1.88亿元，同比增长4%，扣非净利润1.77亿元，同比增长1%。2、单Q2营收6.55亿元，同比增长13%，归母净利润1.43亿元，同比下降1%，扣非净利润1.38亿元，同比下降4%。3、Q2毛利率58.1%，同比下降1.4个百分点，销售费用率29.8%，同比上升1.5个百分点，净利率21.9%，同比下降3.2个百分点。4、分产品看，25H1婴童产品营收4.05亿元，同比增长39%，驱蚊产品营收3.75亿元，同比增长13%，精油产品营收0.92亿元，同比下降15%。5、公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，持续拓展产品品类，丰富产品矩阵。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.83元、1.06元、1.34元，参考同业估值，给予2025年PE49倍，目标价40.67元，维持“增持”评级。 #风险提示：行业竞争加剧、新品拓展不及预期、流量费用大幅提升。