金山办公(688111):Q2收入增速明显回暖,WPS AI月活高速增长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；实现归母净利润7.47亿元，同比增长3.57%。2、Q2单季度实现营业收入13.56亿元，同比增长14.14%；实现归母净利润3.44亿元，同比下滑2.83%。3、WPS个人业务收入为174,845.44万元，同比增长8.38%；WPS 365业务收入为30,879.53万元，同比增长62.27%；WPS软件业务收入为54,160.71万元，同比下降2.08%。4、上半年公司销售毛利率为85.03%，同比提升0.11个百分点；研发费用率36.07%，同比增加2.6个百分点。5、WPS AI月活已达2,951万。 #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为18.79、21.87亿元、25.40亿元，对应EPS分别为4.06、4.72、5.48元/股，当前股价对应PE为74.2、63.7、54.9倍。维持“买入”评级。 #风险提示：AI产品市场接受度不及预期；宏观经济影响下游客户付费能力。