稀土磁材行业周报：上周政策预期趋好，产业链价格受资源端带动上行250518

核心要点

市场行情：上周稀土磁材行业上涨 1.85%，跑赢基准 0.74pct 根据 Wind 相关数据，上周1稀土磁材行业上涨 1.85%，跑赢基准（沪深300）0.74pct。行业估值（市盈率 TTM）升 1.06x 至 64.8x，当前处于 78.4%2历史分位。

上周稀土精矿及原料价格上涨，磁材价格受成本支撑但高位出货困难

上周稀土精矿价格均延续大幅上行。根据百川盈孚及 Wind 数据，国内混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿价格环比分别上涨 4.17%、5%和 6.67%，进口独居石矿和美国矿价格周环比分别涨上涨 3.22%和 5%；国内及进口中重稀土矿价格周环比分别上涨2.75%和 4.42%。

关税政策缓和但下游高位接货犹豫，上周镨钕价格冲高回落。根据Wind 数据，上周氧化镨钕和金属镨钕价格周环比分别涨 3.83%和4.2%，关税缓和、市场信心增强带动报价走高，但下游高位接货犹豫，价格冲高回落。

上周市场预期好转叠加下游有所补库，镝价涨后回落，铽价涨后平稳。根据 Wind 数据，全国氧化镝和镝铁均价周环比分别上涨 2.17%和 2.55%；氧化铽及金属铽均价周环比分别上涨 4.33%和 5.18%。

成本支撑叠加政策预期带动钕铁硼价格上涨，但新增需求未有明显改善下高位毛坯出货困难。根据百川盈孚数据，上周毛坯烧结钕铁硼先涨后稳，毛坯 N35 和 H35 价格周环比分别回升 1.83%和 1.11%。周初受稀土原料价格上涨带动及稀土出口管制政策放松预期刺激，钕铁硼价格上行，但后续新增需求有限，毛坯高位出货困难，价格趋于稳定。

产业链跟踪

多部门召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会，加强出口全链条管控，严防战略矿产非法外流。

中汽协数据显示，2025 年 4 月我国新能源车产销同比分别增长 43.8%和 44.2%。

国际能源署发布《全球电动汽车展望 2025》，预计 2025 年全球电动车销量将突破 2000 万辆。

投资建议

基本面趋势。需求端下游新能源车产销保持较快增长，风电装机存释放预期，空调领域最新排产数据显示未来一个季度整体平稳增长但边际较前期均有所下调，关税问题缓和下后续出口大幅下滑预期有所缓解，电梯产量降幅收窄，工业领域总体趋势向好。供给端行业产能总体过剩及开工率不高，行业格局分化下头部企业占优。