渤海租赁(000415):全球第二大飞机租赁商,充分受益于飞机供给短缺-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点

1. 公司2025年半年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损18-24亿元，扣非后净利润亏损21-27亿元。
2. 拟出售集装箱业务计提商誉减值准备32-34亿元，剔除该影响后净利润预计为10-14亿元，同比增长40%-95%。
3. 飞机租赁业务持续高景气，市场价值和租金率创历史新高，窄体机短缺尤为突出，部分机型租金涨幅达28%。
4. 公司完成Castlelake Aviation Limited 100%股权交割，优化飞机资产结构，提升收益率水平。截至2025年二季度末，Avolon机队规模为1076架。

#盈利预测与评级

预计公司2025/26/27年营业收入分别为482.3、316、320亿元，归母净利润分别为-7.8、22.9、26.8亿元。给予公司2025年1.0倍PB，对应目标价4.82元。首次覆盖，给予"买入"评级。

#风险提示

地缘政治风险，降息不及预期的风险，业务变动风险等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。