物流行业：顺丰4年后再次回到30pct件量增速，中通一季报稳定兑现250525

核心观点 1）4 月快递行业件量增速下滑至 20%以下。国家邮政局监测数据显示，2025 年 4 月快递行业的件量增速为 19.1%，同比增长19.1%。具体来说，4 月份全国快递企业处理的件量为 163. 2 亿件，同比增长 19.1%。此外，2025年前 4月的快递业务量累计完成 614.5 亿件，同比增长 20.9%。2）顺丰 4 年后再次回到 30%件量增速。顺丰速运 2024 年 4 月整体日均件量 3420 万单，2025 年 4 月为 4450 万单，同比增长30%。公司常态化激活经营拉动各产品全面增长，稳步下降的资本开支和不断提升的产能利用率，为利润率改善兑现提供坚实基础。3）中通快递公布 2025年一季度财报。数据显示，公司实现营业收入 108.91 亿元，同比增长 9.35%；调整后净利润 22.59 亿元，同比增长 1.6%。行业动态信息 行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5月 19 日-5 月 23 日）交运板块整体下跌。其中：本周物流综合板块下跌 2.60%，其中快递板块涨幅 3.74%。快递：顺丰 4 年后再次回到 30%件量增速，中通一季报稳定兑现4 月快递行业件量增速下滑至 20%以下。国家邮政局监测数据显示，2025 年 4 月快递行业的件量增速为 19.1%， 同 比 增长19.1%。具体来说，4 月份全国快递企业处理的件量为 163. 2 亿件，同比增长 19.1%。此外，2025年前 4月的快递业务量累计完成 614.5 亿件，同比增长 20.9%。顺丰 4 年后再次回到 30%件量增速。顺丰速运 2024 年 4 月整体日均件量 3420万单，2025 年 4月为 4450万单，同比增长 30%。公司常态化激活经营拉动各产品全面增长，尤其在退货件、次重货、商超客户订单方面，仍有延续性，稳步下降的资本开支和不断提升的产能利用率，为利润率改善兑现提供坚实基础。中通快递公布 2025 年一季度财报。数据显示，公司实现营业收入 108.91 亿元，同比增长 9.35%；调整后净利润 22.59 亿元，同比增长 1.6%。尽管利润增速放缓，但包裹量同比增长 19. 1%至85.39 亿件，市场份额达 18.9%，稳居行业第一。中通依然重申强调了全年 20%+的增速目标，所以行业增速水平越低，后续价格战预期越强。从目前情况看，最快到 6月中旬行业规模增速水平可能回落到 15%，也是真正考验各家抗压力的时点。