投资银行业与经纪业行业关于2025年人民币国际化论坛的点评：人民币国际化下外汇期货市场有望扩容250608

本报告导读：人民币离岸市场深度和广度进一步改善。人民币国际化稳慎扎实推进，人民币外汇期货市场有望扩容，推荐受益于人民币外汇期货市场扩容的期货公司。

投资要点

事件：6 月 6 日，中国银行在中国香港举办“2025 年人民币国际化论坛”。活动现场，中国银行发布 2025 年《人民币国际化白皮书》（下称《白皮书》）《白皮书》显示人民币离岸市场深度和广度进一步改善。离岸人民币的发展是人民币迈向国际化的重要一步，有助人民币逐步成为国际储备货币。根据《白皮书》，境外金融机构反映其客户对人民币产品和服务的需求进一步增长。调查结果反映了离岸市场人民币产品覆盖面提升、需求扩大的良好态势。中国香港在离岸人民币网络中的枢纽地位较为稳固，在人民币跨区域收付中的份额突出，其他主要离岸人民币中心的人民币资金集散规模进一步提升，对离岸市场的支撑保障进一步增强。人民币国际化稳慎扎实推进，人民币外汇期货市场有望扩容。1）随着人民币国际化进程的加快，越来越多的境外投资者开始使用人民币进行支付结算、投融资和交易计价，从而产生了更多的套保需求。2）中国香港外汇期货市场于 2012 年 9 月推出美元兑人民币（香港）期货，为全球首只人民币可交收货币期货合约，其报价、按金计算以及结算交收均以人民币为单位，有助于提高离岸人民币市场的资本效益及相关风险管理的灵活性。3）我们认为，随着人民币国际化稳慎扎实推进，人民币外汇期货市场有望扩容，以满足境外企业日益增长的人民币货币期货交易需求。推荐受益于人民币外汇期货市场扩容的期货公司，个股推荐南华期货、永安期货、瑞达期货。我们认为，1）外汇期货市场交投活跃度提升有助于提升期货公司海外经纪业务收入。2）人民币国际化与中国企业“走出去”的进程将为期货公司带来更多境外金融服务需求。

风险提示

外汇期货市场扩容不及预期。