通信行业动态：关注高增速、低估值AI算力标的250427

核心观点近日，中国移动“超万卡国产化智算中心工程项目”、“长三角智算中心项目”，中国联通“吴江算力中心项目”分别获得备案，总投资超过 141 亿元。4 月 24 日，谷歌发布 2025Q1 财报，2025Q1 资本开支为 172 亿美元，同比增长 43%，并维持全年 750亿美元资本开支指引不变，公司表示谷歌 AI 工具的用户量大幅增长。此外，近期上市公司密集披露 2024 年报和 2025 年一季报，从已经披露的财报情况来看，AI 算力产业相关公司业绩显示出较好表现，印证行业维持高景气状态，建议持续关注增速高、估值低的标的。当前，中美关税、科技领域的竞争仍存在较大不确定性，建议持续关注运营商、海缆、军工通信等领域。行情回顾本期通信板块表现较好。通信（申万）指数上涨 1.32%，跑赢沪深 300 指数 0.94pcts，在申万 31 个一级行业中排名第 13。二级子行业（申万）中，通信服务下跌 3.02%，通信设备上涨 4.10%。推荐组合本期推荐：亨通光电、中天科技、中国移动、威胜信息、新易盛。上期回顾：投资组合“中国联通、中国移动、中国电信、亨通光电、中天科技、七一二”，相同权重测算平均下跌 1.30% ，跑输通信(申万)指数 2.63pcts，跑输沪深 300 指数 1.69pcts。建议关注：智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（上海瀚讯、海格通信、华测导航、盛路通信等）；线缆及深海科技（亨通光电、中天科技、烽火通信等）；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、润泽科技、奥飞数据、数据港、宝信软件、科华数据、华工科技、锐捷网络、工业富联、海兰信等）；液冷（英维克等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）。风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。