建筑建材行业：大建筑央企投资复盘
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、大建筑央企近年估值低的原因包括：人口红利和投资拐点出现、承担社会责任导致毛利率提升有限、应收类资产和存货占比高引发坏账担忧、资产负债率较高。 2、大建筑股前几轮行情驱动因素包括一带一路、PPP、基建稳增长/逆周期、中特估+一带一路10周年主题、高分红防御、财政化债。 3、大建筑央企未来行情值得重视，部分公司研发投入大且开始运营转型，目前处…
研究对象建筑材料
发布机构西部证券
分析师张欣劼
发布日期2025-07-22
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属西部证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象建筑材料
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、大建筑央企近年估值低的原因包括：人口红利和投资拐点出现、承担社会责任导致毛利率提升有限、应收类资产和存货占比高引发坏账担忧、资产负债率较高。 2、大建筑股前几轮行情驱动因素包括一带一路、PPP、基建稳增长/逆周期、中特估+一带一路10周年主题、高分红防御、财政化债。 3、大建筑央企未来行情值得重视，部分公司研发投入大且开始运营转型，目前处于显著破净状态。 #投资建议： 中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国建筑等大建筑蓝筹股。 #风险提示： 化债等政策不及预期；基建项目落地不及预期；行业竞争加剧风险；固定资产投资加速下滑风险
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