英维克(002837):温控业绩高增,液冷板块龙头出海

#核心观点：1、2025年上半年实现营收25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%。2、Q2单季度实现营收16.41亿元，同比增长69.67%；实现归母净利润1.68亿元，同比增长37.98%。3、机房温控节能设备营收13.51亿元，同比增长57.91%；机柜温控节能设备营收9.26亿元，同比增长32.02%。4、算力设备及机房的液冷相关营业收入超过2亿元。5、上半年发出商品账面余额6.81亿元，较期初增长67.78%；预收销售货款4.04亿元，较期初增长76.25%。6、整体毛利率为26.15%，同比下降2.33个百分点。7、地铁空调营收0.24亿元，同比下降50.09%；客车空调营收0.19亿元，同比下降29.81%。 #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为63.34/88.87/117.48亿元，归母净利润为9.14/13.52/19.60亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：AI服务器需求不及预期的风险、行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险。