龙佰集团(002601):钛白粉价格底部,强化产业链布局

#核心观点：1、公司上半年实现营业收入133.31亿元，同比下降3.34%，归母净利润13.85亿元，同比下降19.53%。2、钛白粉销量同比增长2.08%至61.20万吨，但因价格下滑导致其营收同比下降7.68%至86.64亿元。3、海绵钛、铁系产品、锆系产品、新能源材料营收分别同比增长12.96%、10.61%、18.95%、27.23%。4、公司宣布钛白粉提价，国内客户上调500元/吨，国际客户上调70美元/吨，预计价格有望触底反弹。5、公司持续布局上游矿产资源，拥有钛白粉产能151万吨、海绵钛产能8万吨，通过核心项目开发将使钛精矿产能达248万吨/年，铁精矿产能达760万吨/年。 #盈利预测与评级：公司2025~2027年净利润预测分别为27.78、31.05和36.39亿元，对应EPS分别为1.17、1.30和1.53元，当前股价对应P/E值分别为15、13和11倍。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：产品价格下滑；行业新增产能投放过快；行业需求下滑。