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爱美客(300896):25H1业绩阶段性承压,看好管线落地及出海空间-半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、2025H1营业收入12.99亿元，同比下降21.59%；归母净利润7.89亿元，同比下降29.57%。2、2025Q2营业收入6.36亿元，同比下降25.11%；归母净利润3.46亿元，同比下降41.75%。3、2025H1毛利率93.44%，同比下降1.48个百分点；归母净利率60.77%，同比下降6.88个百分点。4、溶液类注射产品收…
研究对象爱美客
发布机构天风证券
分析师杨松,何富丽
发布日期2025-08-21
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属天风证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象爱美客
股票代码300896
公司共识评级看好近 180 天 · 27 家机构
一致目标价¥139.96中位数 · 9 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、2025H1营业收入12.99亿元，同比下降21.59%；归母净利润7.89亿元，同比下降29.57%。2、2025Q2营业收入6.36亿元，同比下降25.11%；归母净利润3.46亿元，同比下降41.75%。3、2025H1毛利率93.44%，同比下降1.48个百分点；归母净利率60.77%，同比下降6.88个百分点。4、溶液类注射产品收入7.44亿元，同比下降23.79%；凝胶类注射产品收入4.93亿元，同比下降23.99%。5、研发费用率12.05%，同比上升4.46个百分点。6、收购韩国REGEN 95%股权，加速国际化战略。7、在研产品注射用A型肉毒毒素、米诺地尔搽剂已提交发补，处于审评阶段。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为27.24亿元、31.90亿元、37.15亿元，归母净利润为16.30亿元、19.42亿元、23.43亿元，对应PE34倍、28倍、23倍。维持“买入”评级。 #风险提示：市场竞争加剧风险、产品研发和注册不及预期风险、行业政策风险等
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