瑞芯微(603893):2Q营收利润创新高,持续深化端侧算力布局

#核心观点：1、公司1H2025实现营收20.46亿元，同比增长63.85%；归母净利润5.31亿元，同比增长190.61%；扣非归母净利润5.16亿元，同比增长191.63%。2、2Q2025单季度营收11.61亿元，同比增长64.54%，环比增长31.18%；归母净利润3.22亿元，同比增长179.41%，环比增长53.56%，均创单季度历史新高。3、单季度净利润率达27.71%，接近历史景气高点。4、旗舰产品RK3588和次新产品RK3576带动AIoT各产品线高速增长，在汽车电子、工业应用、机器视觉及机器人等重点领域持续扩张。5、公司发布业内首款端侧3D DRAM+大算力NPU协处理器产品，形成1~16TOPs算力NPU布局，支持端侧模型的本地化部署。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入44.05亿元、55.50亿元、69.84亿元；归母净利润10.80亿元、14.17亿元、18.48亿元；对应PE分别为70.3倍、53.5倍、41.1倍。维持“增持”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；新品研发进展不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。