路维光电(688401):半导体掩膜版进军40nm试生产,获京东方G8.6 AMOLED主力供应商资格

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入5.44亿元，同比增长37.48%；实现归母净利润1.06亿元，同比增长29.13%。2、公司已成为京东方G8.6 AMOLED产线掩膜版主力供应商，首套产品计划于2025年第三季度交付。3、半导体掩膜版项目40nm制程计划于2025年下半年进入试生产阶段，90nm及以上产品已陆续送样并获部分客户验证通过。4、公司投资20亿元于厦门建设光掩膜版生产基地，规划11条高端产线，一期先行建设5条G8.6及以下AMOLED掩膜版产线。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为11.64亿元、15.72亿元、21.69亿元，归母净利润分别为2.51亿元、3.35亿元、5亿元。给予公司2025年42倍PE，对应目标价格54.45元/股，维持“买入-A”投资评级。

#风险提示：研发进度不及预期；掩膜版需求不及预期；市场竞争加剧。

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