中裕科技(871694):上半年境外需求增长带动公司业绩回暖,募投项目稳定推进-2025年半年报点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入3.59亿元，同比增长23.81%；归母净利润0.53亿元，同比增长41.84%。2、2025年二季度营业收入1.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润0.22亿元，同比下降4.35%。3、耐高压大流量输送软管营收2.49亿元，同比增长36.09%；普通轻型输送软管营收0.84亿元，同比增长3.64%。4、境外营收占比增至79.90%，同比增加11.84个百分点。5、毛利率为52.45%，同比上升6.07个百分点。6、销售费用率16.96%，同比增长2.26个百分点；财务费用率0.66%，同比增长1.14个百分点；研发费用率4.87%，同比下降1.52个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.2亿元、1.43亿元、1.67亿元。维持“增持”评级。 #风险提示：原材料价格变动的风险；下游需求波动的风险；汇率变动的风险；研报使用的信息更新不及时的风险；行业规模测算偏差风险。