吉比特(603444):Q2业绩高增,高分红延续,新游及出海驱动成长-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025H1实现营收25.18亿元，同比增长28.49%；归母净利润6.45亿元，同比增长24.50%；扣非归母净利润6.48亿元，同比增长40.02%。2、业绩增长主要受益于新游戏《问剑长生》《杖剑传说》表现亮眼，以及《封神幻想世界》的增量贡献。3、单季度看，Q2营收13.82亿元，同比增长33.89%，环比增长21.71%；归母净利润3.61亿元，同比增长36.64%，环比增长27.55%。4、公司拟实施高分红，每10股派发现金股利66元，股利支付率达73%。5、2025H1毛利率为92.3%，同比提升4.1个百分点，主要因自研游戏占比提升。6、销售费用率同比提升5.8个百分点至33.2%，主要源于对新游戏的买量投放。7、新游海外发行进展顺利，《杖剑传说》在中国港澳台及日本上线后表现优异；《问剑长生》预计于2025H2在港澳台及韩国地区上线。8、公司储备游戏《九牧之野》正在完善中。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.99亿元、19.28亿元、23.12亿元，对应EPS分别为20.81元、26.77元、32.10元。当前股价对应PE分别为18.4倍、14.3倍、11.9倍。维持“买入”评级。

#风险提示：新老游戏流水下滑超预期、新游戏上线时间或流水表现不及预期等。

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