医药生物行业：关注创新药产业链以及估值合理的器械标的－2025年8月投资策略

#核心观点：1、医保局公布创新药初审目录，商保创新药目录同步申报，通过初审药品数量较去年明显增加。2、关注ESMO和WCLC会议中国产创新药数据读出，包括康方生物AK112等产品，创新药出海趋势加强。3、集采政策确立“反内卷”原则，不再简单以最低价作为参考，医疗器械行业盈利能力有望持续改善。4、行业投资评级为优于大市（维持评级）。 #投资建议：1、迈瑞医疗：A股医疗器械龙头，投资评级优于大市。2、药明康德：CXO行业领军企业，投资评级优于大市。3、爱尔眼科：眼科医疗服务龙头，投资评级优于大市。4、新产业：化学发光领域企业，投资评级优于大市。5、惠泰医疗：电生理和血管介入领域企业，投资评级优于大市。6、开立医疗：内镜和超声设备企业，投资评级优于大市。7、澳华内镜：内窥镜设备企业，投资评级优于大市。8、艾德生物：肿瘤精准医疗分子诊断企业，投资评级优于大市。9、爱博医疗：眼科医疗器械企业，投资评级优于大市。10、金域医学：第三方医学检验企业，投资评级优于大市。11、康方生物：创新药企业，有AK112等产品，投资评级优于大市。12、科伦博泰生物-B：创新药企业，投资评级优于大市。13、和黄医药：创新药企业，投资评级优于大市。14、康诺亚-B：创新药企业，投资评级优于大市。15、三生制药：生物制药企业，投资评级优于大市。16、药明合联：ADC药物CDMO企业，投资评级优于大市。17、爱康医疗：骨科植入物企业，投资评级优于大市。18、固生堂：中医医疗服务企业，投资评级优于大市。 #风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。