顺威股份(002676):盈利能力改善明显,汽零业务增长迅速-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入15.8亿元，同比增长14.3%；归母净利润5656.1万元，同比增长38.6%；扣非归母净利润5578.3万元，同比增长35.2%。2、空调风叶主业稳健增长，塑料空调风叶销售收入同比增长8.9%至9.7亿元；海外业务收入同比大幅增长129.6%至4.2亿元，泰国子公司净利润同比增长59.9%。3、综合毛利率为19.3%，同比提升1.6个百分点；净利率为3.8%，同比提升0.8个百分点。4、汽车零部件业务实现收入3.4亿元，成为新的增长引擎。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为30.96亿元、35.98亿元、40.93亿元；归属母公司净利润分别为0.79亿元、1.01亿元、1.21亿元；每股收益分别为0.11元、0.14元、0.17元；对应PE分别为107倍、84倍、70倍。

#风险提示：原材料价格波动及供应风险；汇率波动风险；市场竞争风险。

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