传媒互联网行业：持续推荐SLG游戏赛道，网易25Q2业绩稳定增长－周报

#核心观点：1、传媒行业近期表现稳健，整体上涨1.25%，年初至今累计上涨22.99%。2、SLG游戏出海需求持续扩大，呈现轻量化与多品类玩法融合趋势，预计成为重要增长阵地。3、龙头企业通过精品化研发和动态买量策略保持领先，如ST华通旗下点点互动产品表现突出。4、网易25Q2业绩稳定增长，游戏业务收入同比增长13.7%，国际化进程加快，有道业务AI技术落地积极，云音乐盈利能力改善。 #投资建议：1、神州泰岳：细分行业龙头，持续看好。2、南方传媒：细分行业龙头，持续看好。3、分众传媒：细分行业龙头，持续看好。4、完美世界：细分行业龙头，持续看好。5、恺英网络：细分行业龙头，持续看好。6、巨人网络：细分行业龙头，持续看好。7、腾讯控股：细分行业龙头，持续看好。8、昆仑万维：细分行业龙头，持续看好。9、中国科传：细分行业龙头，持续看好。10、芒果超媒：细分行业龙头，持续看好。11、哔哩哔哩：细分行业龙头，持续看好。12、中文在线：细分行业龙头，持续看好。13、ST华通：旗下点点互动SLG产品《无尽冬日》全球累计收入突破28亿美元，后续《Kingshot》表现良好。14、网易：25Q2游戏业务收入228亿元同比增长13.7%，多款新品表现亮眼，后续储备丰富。 #风险提示：互联网行业监管风险、游戏行业市场竞争加剧的风险、关税政策风险等。