瑞达期货(002961):期货资管高增、做市业务保持领先-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业总收入10.47亿元，同比增长4.49%；归母净利润2.28亿元，同比增长66.49%。2、期货经纪业务收入占比23.3%，资管业务收入占比11.6%，风险管理业务收入占比63.8%。3、资管业务收入同比大幅增长223.83%至1.21亿元，权益规模达32.01亿元，同比增长36.50%。4、风险管理业务收入6.68亿元，同比下降5%，但按净额法计算同比增长45%至1.25亿元；营业利润同比增长47%至0.97亿元，营业利润率同比提升5.12个百分点至14.5%。5、衍生品交易新增名义本金222.99亿元；期权做市业务成交量行业排名第2，成交额排名第3。6、期货经纪业务收入2.44亿元，同比下降0.3%；成交额市占率提升0.08个百分点至0.98%。

#盈利预测与评级：预计2025年归母净利润同比增长10.5%至4.23亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：期货经纪佣金费率大幅下滑风险、信用风险、流动性风险等。

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