计算机行业：从英伟达的视角看算力互连板块成长性－Scale Up网络的“Scaling Law”存在吗？－AI算力跟踪深度（三）
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、Scale Up网络存在Scaling Law，柜间第二层网络将出现，光与AEC连接需求倍增，芯片与连接配比1:9，交换机与芯片配比4:1。2、英伟达通过提升单卡带宽和扩大超节点规模持续扩大Scale Up网络。3、“内存墙”问题和AI计算范式演进推动Scale Up网络升级。4、TCO、用户体验、模型能力拓展需要更大Scale Up网络。…
研究对象计算机
发布机构东吴证券
分析师张良卫
发布日期2025-08-20
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属东吴证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象计算机
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、Scale Up网络存在Scaling Law，柜间第二层网络将出现，光与AEC连接需求倍增，芯片与连接配比1:9，交换机与芯片配比4:1。2、英伟达通过提升单卡带宽和扩大超节点规模持续扩大Scale Up网络。3、“内存墙”问题和AI计算范式演进推动Scale Up网络升级。4、TCO、用户体验、模型能力拓展需要更大Scale Up网络。5、网络结构层面在柜间搭建第二层Scale Up交换机，端口连接层面光与AEC并存。 #投资建议：光互连：中际旭创，新易盛，天孚通信，光库科技，长芯博创，仕佳光子，源杰科技，长光华芯，太辰光；铜互连：中际旭创，兆龙互连；交换机：锐捷网络，盛科通信，Astera Labs，博通，天弘科技，Arista #风险提示：算力互连需求不及预期；客户处份额不及预期；产品研发落地不及预期；行业竞争加剧
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