轻工制造及纺服服饰行业：运动龙头Q2经营分化，把握泡泡玛特回调机会－周报

#核心观点： 1、轻工制造指数和纺织服装指数在申万行业中排名分别为第18和第16，细分行业表现分化。 2、品牌服饰方面，港股运动龙头25Q2经营数据表现分化，建议关注海澜之家、安踏体育、361度、波司登等。 3、泡泡玛特25H1业绩略超预期，收入增速不低于200%，利润增速不低于350%，建议关注泡泡玛特、布鲁可等。 4、纺织制造出口存在不确定性，建议关注华利集团、新澳股份等细分龙头。 5、家居行业补贴持续落地，推荐喜临门、顾家家居等软体龙头和索菲亚、欧派家居等定制板块。 6、造纸行业持续推荐太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技等。 #投资建议： 1、品牌服饰：海澜之家、安踏体育、361度、波司登、罗莱家纺、富安娜、水星家纺、报喜鸟、比音勒芬。 2、IP潮玩及新国货：泡泡玛特、布鲁可、晨光股份、广博股份。 3、个护领域：豪悦护理、百亚股份。 4、纺织制造：华利集团、新澳股份、申洲国际、健盛集团、南山智尚、兴业科技。 5、家居：喜临门、顾家家居、敏华控股、慕思股份、索菲亚、欧派家居、志邦家居、公牛集团、好太太、瑞尔特。 6、造纸：太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技、博汇纸业、中顺洁柔。 #风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险