投资银行业与经纪业行业：当前时点看好券商的三个理由－专题报告

#核心观点： 1、重申券商配置价值，主要基于三个原因：大金融板块内滞涨且估值安全边际仍较高；中报披露在即，预计业绩仍延续高增；AH溢价绝对值仍较高，H股估值修复进行中。 2、行情表现方面，2025年至今跑输大盘，大金融板块内存在滞涨。 3、估值方面，6月中旬以来估值有所修复，但安全边际仍较高。 4、从上半年市场表现来看，市场交投、权益市场维持高位，发行同比回升明显，市场整体维持火热，强势支撑业绩表现。 5、从目前已披露业绩预告来看，31家券商归母净利润增速均在40%以上。 6、目前券商板块AH溢价68.1%，绝对值水平仍较高。 #投资建议： 1、国泰海通 2、中金公司 3、中国银河 #风险提示： 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。