房地产行业：7月房地产市场持续走弱－大陆房地产行业月度资料点评

#核心观点

7月全国房地产销售金额为5325亿元,YOY-14.1％,销售金额同比降幅扩大3.3pcts;销售面积为0.57亿平方米,YOY-7.8％,销售面积同比降幅扩大2.3pcts。

1-7月房地产销售金额为49566亿元,YOY-6.5％;销售面积为5.16亿平方米,YOY-4％。

截止2025年7月,商品房待售面积为7.65亿平方米,较6月底减少了462万平方米,连续5个月下降,去化周期达8.88个月。

7月房地产投资金额为6922亿元,YOY-17％,降幅扩大4.1pcts;1-7月房地产投资金额为53580亿元,YOY-12％,今年以来降幅持续扩大。

7月房企到位资金为7085亿元,YOY-15.3％,国内贷款、自筹资金、定金及预收款的资金降幅扩大。

#盈利预测与评级

投资建议

政策托底,行业仍在修复期部分重点城市进一步优化购房政策近期部分重点城市进一步优化购房政策。如北京自8月9日起放开五环外限购(五环外新房销售套数占比超80％,二手房销售套数占比超50％);同时提高了公积金贷款额度,降低了二套房公积金贷款最低首付款比例。苏州自8月12日起将公积金贷款首付比例调整为不低于15％,原公积金贷款购买的住房已经出售的可核减贷款次数。我们认为在当前市场环境下将有更多城市跟进出台购房政策。

行业仍在修复期7月销售和投资继续走弱,存量房去化缓慢,体现了房地产市场修复仍需时间。我们认为政府将加力落实各项政策,托底房地产行业。我们预计全年房地产销量金额同比下降7％,投资金额同比下降约10％,降幅较2024年收窄,但行业企稳仍需要时间。

在行业探底过程中,房企流动性风险尚未完全释放,仍需谨慎操作。长期看,优质国、央企背景房企兼具融资和销售优势,市占率有望明显提升。建议关注招商蛇口(001979.SZ)、保利发展(600048.SH)。

#风险提示:无