纺织服装行业：7月国内社零同比增长3.7％，黄金珠宝社零保持稳健增长－社零数据点评

#核心观点： 1、7月国内社零同比增长3.7%，低于市场预期。 2、黄金珠宝社零保持稳健增长，同比增长8.2%。 3、纺织服装社零增速延续环比下滑，同比增长1.9%。 4、运动服饰品牌公司2025Q2零售流水表现分化，行业整体零售折扣稳定，库存可控。 5、黄金珠宝需求整体保持稳健增长，轻克重、设计感强的黄金首饰产品受青睐。 #投资建议： 1、运动品牌公司：推荐361度、安踏体育；建议关注罗莱生活。 2、纺织制造板块：建议关注百隆东方、开润股份；推荐申洲国际、裕元集团、华利集团、伟星股份；建议关注浙江自然。 3、黄金珠宝板块：推荐潮宏基、老铺黄金；建议关注菜百股份、曼卡龙、周大生、老凤祥、周六福。 #风险提示： 1、关税风险。 2、国内终端消费表现不及预期。 3、行业竞争加剧。 4、原材料价格大幅波动。 5、金价大幅波动。