工程机械行业：墨脱电站为机械行业带来哪些投资机会－深度报告

#核心观点： 1、墨脱电站在战略安全背景下开工，意义包括：（1）中印边境战略安全考量；（2）发电量外送为主，是“电力走出去”的关键起点。 2、相比于三峡电站，墨脱电站施工环境恶劣且总投资更高：（1）土建投资大，总投资规模约为三峡电站的5倍；（2）设备需求苛刻，定制化高原专用装备占比提升；（3）国产设备占比高；（4）工程推进可能更快。 3、墨脱项目对设备的增量主要体现在三个环节：（1）工程机械：驱动行业提前步入旺季交易；（2）隧道装备：耗材属性凸显总价值量；（3）水轮机组：坝体核心设备，远期受益环节。 #投资建议： 1、工程机械领域：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压，建议关注山推股份、艾迪精密、法兰泰克等。 2、隧道装备领域：铁建重工、中铁工业、五新隧装等。 3、水轮机组领域：东方电气、哈尔滨电气、浙富控股。 #风险提示： 1、宏观经济风险； 2、竞争加剧风险； 3、项目投资不及预期。