工业行业：重点工程发力，关注新开工边际变化－月报

#核心观点： 1、25年1-7月基建（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）/地产/制造业投资累计同比+3.2%/-12.0%/+6.2%，较1-6月增速-1.4/-0.8/-1.3pct。 2、铁路运输业等投资增速延续提升，雅下水电、川藏铁路等西部基建重点工程稳增长力度有望加大。 3、25年1-7月地产销售/新开工/竣工面积同比-4.0%/-19.4%/-16.5%，较1-6月增速-0.5/+0.6/-1.7pct。 4、25年1-7月水泥产量9.58亿吨，同比-4.5%，降幅较1-6月扩大0.2pct。 5、25年1-7月平板玻璃产量5.66亿重箱，同比-5.0%，较1-6月增速+0.2pct。 6、建筑与工程和建材行业评级均为增持（维持）。 #投资建议： 1、隧道股份 600820 CH 买入 2、中材国际 600970 CH 买入 3、鸿路钢构 002541 CH 买入 4、亚翔集成 603929 CH 买入 5、三联虹普 300384 CH 买入 6、三棵树 603737 CH 买入 7、华新水泥 600801 CH 买入 8、上峰水泥 000672 CH 买入 9、中国联塑 2128 HK 买入 10、海螺创业 586 HK 买入 #风险提示：地产投资大幅下行，原材料涨价超预期，行业新投产能大幅增加。