国防军工行业专题报告：首批低空试点有望正式启动，看好后续催化及订单落地250607

2024 年以来国家大力推行低空经济规划发展，顶层与地方政策共振推动相关规划不断完善，各省市明确基建规模、航线规划、应用场景、制造建设等目标，兑现期从 2025 年至 2030 年不等。2025 年将有望成为低空经济从前期规划转向产业落地的元年，而产业进入落地阶段的前提则是相对完善的新数字基建布局，包括低空智联网、空管平台及外围设施、起降站点等。我们认为，能够推动并支持新数字基建规模化建设的催化有三，1.国家顶层的标准制定及规划；2.例如地方债，补贴政策等财政支持；3.应用端的场景落地拉动对基建的需求上升。国内明确 2025 年要实现全国低空通信导航系统全覆盖，规模化建设迫在眉睫，国内对于低空前期布局十分充足，三大催化有望逐渐落地，低空经济有望在低空司的统筹下进入规模化建设阶段。 政策标准端：政策大力推动新数字基建，顶层标准建设蓄势待发。2025 年两会为低空经济全年发展定调，明确指出要推动低空经济发展，建立健全以安全监管为基础的规则规制体系,适度超前研究布局低空智能网联等基础设施等。25 年 4 月 8 日，工信部印发 2025 年工业和信息化标准工作要点，指出要推进低空信息基础设施标准研究，制定新兴/未来产业行业标准 1800项以上，顶层标准有望加速设立。国家级标准的落地在引导行业发展路径的同时，能够筛选符合发展条件的城市&企业，实现资源精准分配，推动行业由政策驱动转为制度驱动，大幅加快发展速度。财政支持端：专项债有望成为核心财政补贴方式。2025 年 3 月，财政部发布 2025 年中央和地方预算草案，表示将发挥财政政策逆周期调节作用，在培育新质生产力等重点支出实现刚性增长。2024 年 12 月，国务院办公厅公开了《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，将低空经济等新兴产业纳入专项债可用作项目资本金领域，并将专项债项目用作资本金上限比例从 25%提高至 30%，提供充足的资金支持。目前，已有多地正式启动中长期低空专项债的申请，提供充足资金保障。截至 2024 年末，涉及低空经济建设内容的专项债项目已发行 26 个，项目总投资 193.28 亿元，发行专项债券金额合计 53.95 亿元，占总投资约 28%。低空专项债有望成为中央对低空财政支出的主要模式，配合国家级标准的落地可实现精准的财政支持。应用端：无人机物流产业化将至，文旅/通勤场景打开新空间。2025 年 5 月20 日，发改委在新闻发布会上指出要按照先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区的原则，稳妥推进低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费发展。同时，《交通物流降本提质增效行动计划》指出要积极发展无人机配送等商业化应用。目前美团第四代无人机通过民航局审查，获得全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，头部厂商已开始常态化运营。合肥、自贡、成都、上海、北京等城市已启用无人机进行低空医疗物品等物流配送，无人机物流已成为目前最成熟的低空应用场景，巡检、测绘等相似的消费级低空无人机应用场景也有望加速落地，对基建的需求将快速上升。在全国首个eVTOL 运营许可证下发的背景下，文旅/通勤等载人场景也将陆续迎来加速发展阶段，低空应用场景市场空间可期。