国防军工行业周报：印度和巴基斯坦冲突不断，建议关注军工相关方向250511

核心要点

印巴从冲突到停火，地区局势仍存在不确定性 4 月 22 日至 5 月 11 日，印度与巴基斯坦冲突不断升级。据新浪军事网报道，4 月 22 日，印控克什米尔地区发生针对游客的枪击事件，造成重大人员伤亡。随后印度与巴基斯坦均采取强硬措施，引发局势升级。5 月 1 日，巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔观摩了由巴基斯坦陆军组织的实战演习。穆尼尔表示，巴基斯坦武装部队不惜一切代价捍卫国家主权和领土完整，印度任何军事冒险行为都将遭到迅速、果断且升级的回应。据新浪财经网报道，5 月 3 日，印度禁止巴方船只停靠，巴方同步反制，海陆空联系全面中断。据腾讯网报道，5 月 7 日，巴基斯坦副总理兼外交部长伊沙克·达尔（Ishaq Dar）当天在议会发言时透露，当天凌晨的“短暂空战”中，使用了由中国制造的歼-10C 战斗机对抗并击落印度空军的战机，其中包括 3 架法制“阵风”战斗机，这成为了冲突转折点。据新浪新闻报道，同日，印度发动 “朱砂行动” 空袭巴境内目标打击目标还深入到巴基斯坦本土的旁遮普省。5 月 10 日，巴方开始以“铜墙铁壁”军事行动强硬回应印方，打击范围覆盖印度全国多个区域的多个目标，印巴局势进一步升级。据新浪财经网报道，印巴军方 10 日下午进行了通话，双方同意，自新德里时间 17时起，双方停止所有陆海空射击和军事行动。印巴双方已指示落实这一停火协议。印巴高级将领将于 12 日再次会谈。据新浪网报道，5 月 10 日晚，印控、巴控克什米尔地区均传出爆炸声，印巴两国互相指责对方违反停火协议，但也都呼吁维持协议成果。本周冲突从局部升级为大规模对抗后在国际斡旋下达成停火，但地区局势仍存不确定性。

投资建议印巴冲突不仅对地区的政治和经济稳定带来了巨大的冲击，同时或成为军工行业催化剂，印巴冲突加剧，导致市场对军工板块的关注度提升，短期对军工行情产生刺激和支撑。全球地缘政治不确定性日益加剧，冲突的升级将导致军备需求的增加，这将直接推动军工企业的发展。短期关注航空装备、导弹系统等领域优势企业，长期看好核心技术竞争力强、业绩稳定的军工龙头。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。

风险提示 行业需求不及预期。宏观经济波动风险。军品订单增长不及预期。