国防军工行业周报：美国将断供C919用发动机，我国大飞机国产化或将进一步加速250602

板块涨跌幅：本周（2025/5/26-5/30）上证指数跌 0.03%，万得全 A 指数跌0.02%。国防军工（申万）指数周内涨幅 2.13%，年初至今上涨 1.89%。 板块核心观点： 两会期间总书记明确表示“十四五”规划需完成，作为“十四五”收官年，春节后已明确看到规模化订单下单，多家公司持续发布订单合同公告，另外建军百年目标迫在眉睫，我们判断 25-27 年行业都将保持高景气。作为强内需行业，军工行业完全不受对等关税影响，国际局势持续演化预期下，重视板块配置价值。建议优先关注精确打击武器等高确定性、高弹性方向，以及行业景气风向标上游元器件，后续高切低关注新质战斗力如数据链方向。 美国将“断供”我国 C919 用发动机，大飞机产业国产化加速迫在眉睫 据《纽约时报》28 日报道，美国已暂停向中国出售部分关键技术，其中包括喷气发动机相关技术。据称，美国商务部已经暂停了部分允许美国公司向中国商飞出售产品和技术的许可证，这些产品和技术被用于开发 C919 飞机。此次被暂停出口的核心部件正是 C919 现役的“心脏”—LEAP-1C 航空发动机，这款由美国通用电气与法国赛峰集团合资企业 CFM 国际公司研制的大涵道比涡扇发动机，是目前 C919 客机的唯一动力来源。事实上，中国自主研发商用航空发动机的脚步从未停歇：外界一直关注的长江-1000A 商用涡扇发动机，早在 2011 年北京航展上就已首次亮相，当时展出了概念模型。而就在同一时期，中国启动了“两机专项”的战略论证工作。以长江-1000A（CJ-1000A）为例，若外部断供成为现实，该项目的推进很可能会按下“加速键”。作为国家战略工程，我国国产大飞机的发展不会因个别零部件的制约而停滞，反而国产化的脚步将加速。 4 月中旬，中国与越南和马来西亚分别发布了两份联合声明，其中都提到了“引进和运营中国商用飞机”。其中，中马联合声明中提及双方将加强各方面合作，支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机，主要是指中国商飞公司生产的 C909 和 C919 飞机。目前我国的 C909 飞机已经出海多个东南亚国家，如老挝、印尼等；C919 也在加速海外认证。由于原供应商波音和空中巴士交付飞机的延误，目前亚洲范围内受到“飞机荒”困扰的不只是越南，还有印度和东盟等快速增长的新兴客运市场，这些国家或在考虑引入第三家飞机供应商，因此我们判断 C919 在东南亚的潜在市场较大。【中国商飞 2025 年供应商大会隆重召开，会上给出的 2025-2029 年前瞻性生产规划指引超市场预期】3 月 20 日，中国商飞在西安召开 2025 年供应商大会，大会通报了中国商飞市场开拓、型号项目进展、生产交付、采购与供应链管理等方面情况。从产能爬坡节奏来看，商飞给出的 C919 飞机在 2025-2029 年的产能分别规划为 75/100/150/150/200 架；此前商飞给出的 2025年产能规划为 50 架/年，而本次则大幅提升至 75 架/年，表明我国大飞机项目需求旺盛，且产业端也已做好产能准备；2029 年的规划产能将达到 200架/年，比 2027 年的 150 架/年的产能上限提升 33%。从采购数据来看，中国商飞 2024 年度采购额接近 200 亿，而 2025 年采购额预计将比 2024 年提高 70%，这将显著促进产业链中上游的持续快速发展。