快递行业：快递价格洼地修复决心再现，反内卷新阶段展望－深度报告

#核心观点： 1、快递行业反内卷背景下，自上而下驱动涨价，自下而上也有较强涨价诉求，快递价格成为股价重要驱动因素。 2、反内卷与降物流成本不冲突，不同区域和发展阶段有不同解读。广东与义乌联动提价，显示消灭价格洼地的决心。 3、产粮区提价可支撑派费，保障行业稳定运行，助力快递员、加盟商、总部利润修复。 4、快递反内卷进入新阶段，提价力度超前，市场对持续性存在分歧，反内卷区域有望从广东进一步扩散。 #投资建议： 1、推荐弹性较大的申通快递。 2、推荐竞争力持续提升的圆通速递。 3、推荐受益于东南亚电商高增及国内盈利预期向好的极兔速递。 4、重点关注中通快递、韵达股份。 #风险提示： 1、行业价格竞争程度超预期。 2、快递需求下降。 3、行业格局发生重大变化。 4、用工成本上升风险。