科达利(002850):业绩稳步增长,结构件龙头盈利稳健-2025年半年报点评

#核心观点

1. 2025年上半年公司实现营收66.45亿元，同比增长22.01%，归母净利润7.69亿元，同比增长18.72%。
2. 2025Q2营收36.23亿元，同比增长23.36%，环比增长19.89%；归母净利润3.82亿元，同比增长12.68%，环比下降1.29%。
3. 锂电池结构件业务营业收入64.14亿元，同比增长22.35%，毛利率23.26%，同比基本持平。
4. 公司深化降本增效举措，提升运营效率，推动利润水平稳定增长。
5. 新能源汽车销量增长带动动力电池装机量增长，客户订单持续增加。
6. 国内华东、华南、华中、东北、西北、西南等锂电池产业核心区域完成布局。
7. 德国、瑞典、匈牙利三大生产基地已建立，构建欧洲生产网络。
8. 公司积极布局机器人领域，与苏州伟创电气科技股份有限公司等多方合作，共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年实现营收149.70、181.99、217.75亿元，同比增速分别为24.4%、21.6%、19.6%，归母净利润为18.52、22.85、27.21亿元，同比增速分别为25.9%、23.4%、19.1%，当前时点对应PE为18、15、12倍，维持“推荐”评级。

#风险提示

宏观经济波动及产业政策变化、公司规模扩张导致的管理及国际化经营、技术研发及保密、固定资产折旧增加。

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