英维克(002837):液冷产品加速放量,发出商品及合同负债大幅增长-公司信息更新报告

#核心观点

1. 英维克2025H1实现营收25.73亿元，同比+50.25%，归母净利润2.16亿元，同比+17.54%。
2. 数据中心液冷产品加速放量，Coolinside全链条液冷解决方案获主流厂商认可，算力设备及机房液冷相关营收超2亿元。
3. 机柜温控业务实现营收9.26亿元，同比增长32.02%，其中储能相关营收约8亿元，同比增长35%。
4. 2025H1末存货中发出商品达6.81亿元，较年初+67.78%，合同负债达4.04亿元，较年初+76.25%，反映下游需求强劲。
5. 公司费控能力较强，销售费用率和管理费用率同比下降，研发费用达1.96亿元，同比增长36.74%。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年归母净利润为6.51/10.97/15.19亿元，对应PE分别为104.5/62.0/44.8倍，维持"买入"评级。

#风险提示

储能温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。