建筑行业：专项债发行提速，项目施工旺季来临，基建投资增速或迎改善－周报250317

本周投资建议

3 月 14 日，央行发布 2 月金融统计数据，2 月末，广义货币(M2)余额320.52 万亿元，同比增长 7%；狭义货币(M1)余额 109.44 万亿元，同比增长 0.1%；社会融资规模存量为 417.29 万亿元，同比增长 8.2%。1-2 月社会融资规模增量累计为 9.29 万亿元，比上年同期多 1.32 万亿元，其中，政府债券净融资 2.39 万亿元，同比多 1.49 万亿元；2月社会融资规模增量为 2.23 万亿元，其中，政府债券净融资增量为1.70 万亿元。

3 月 12 日，国务院常务会议讨论通过《国务院 2025 年重点工作分工方案》。会议指出，要做好政策储备，确保需要时能够及时推出、尽快见效；要聚焦重点精准发力，善于找到牵引性、撬动性强的切入点，不断谋划新的抓手和载体，以点带面提升抓落实的整体效能。3 月 14日，国务院主持召开第八次全体会议，对落实 2025 年重点工作进行部署，提出要集中力量抓好一批牵引性、带动性强的重点事项，充分发挥其对发展全局的带动和促进作用；提出要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力；实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。2025 年财政定调积极，稳投资扩内需定调明确，地方政府新增专项债发行提速，天气回暖施工旺季来临，后续实物工作量有望尽量形成，叠加化债力度持续，建筑企业经营指标或将改善。

2025 年政府工作报告明确持续用力推动房地产市场止跌回稳，对供给和需求端的政策方向均作出要求，覆盖城中村、收储、保交房、资金支持等。3 月 9 日，住建部提出今年推进收购存量商品房，将支持地方在收购主体、价格和用途方面充分行使自主权；收购的商品房，优先用于保障性住房、城中村改造安置房、人才房、青年公寓和职工宿舍等。3 月 11 日，自然资源部、财政部发布关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知，各地要优先将处置存量闲置土地清单中的地块纳入土地储备计划。此外，2025 年初至今，二手房交易持续回暖，数据提升明显。年初-3 月 12 日，北京/上海/深圳二手房日均成交套数分别同比+35.10%/+50.52%/+65.63%，3 月通常为销售小阳春，二手房市场预计持续向好，助力房地产需求侧企稳回升。