建筑行业：关注深海科技、顺周期旺季、低估值高股息红利－第390期周报250323

投资要点

深海科技推荐中国交建、华电科工、中国能建和中国电建等(1)2025 年政府工作报告中首次将深海科技列入新兴产业。(2)中国交建要求超前布局新建深海原创技术策源地，中交集团等中央企业海洋工程技术创新联合体主要瞄准海洋交通基础设施建设与运维、海洋风电光伏工程施工、深海铺管铺缆 5 大领域攻关方向。(3)华电科工具有新型岸桥等港口产品，海洋工程业务范围包括海上风电场及海上光伏设计、设备制造、工程施工、风电场运营维护等。(4)中国能建探索形成了海上综合能源一体化等业务模式，建设运营海上风电等大数据平台。中国电建深化发展海上风电场开发技术，成功建首个强台风海域海上风电场，成功建设世界最大海水淡化单体项目。(5)广东建工广东省重点布局沿海经济带深远海风电高端装备制造集群。浙江交科承建杭州湾跨海大桥、东吾洋特大桥、马来西亚萨里巴斯大桥等跨海跨江大桥项目。

3 月 20 日春分后气温上升，周期品需求进入旺季。(1)百度预期上海温度将由 3 月 15 日的 5-11 度提升到 21 日的 9-21 度、最高到 25 日的 17-30度，北京温度将由 3 月 16 日的-2 到 7 度上升到 8-22 度、最高到 25 日 7-22 度。(2)百年建筑网第 12 周全国砂石发货量 1374.3 万吨、环比上升11.31%，产线开机率为 63.95%、较上周增加 2.9 个百分点。随着气温逐渐回暖，建筑市场开工率逐渐回升，预计下周发货量持续增加。(3)第 12周 Mysteel 调研 247 家高炉产能利用率提高 2.5%，全国 110 家洗煤厂开工率提高 1%。(4)第 12 周五大钢材总库存 1788 万吨、周环比降 42 万吨，主要由于天气好转，以及低价成交的驱动，需求动能进一步释放。

顺周期大宗商品和 EPC 工程等旺季需求加速。(1)大宗商品，北方国际2024 年销售焦煤 512 万吨。中国中铁 2024 上半年铜 15 万吨、钴 2837吨等。中国中冶 2024 上半年销售镍 16531 吨/钴 1,506 吨、粗铜 11031 吨等。上海建工预拌混凝土年产量超 4,500 万立方米。(2)顺周期 EPC 工程，中钢国际(钢铁)，中材国际(水泥)、中国化学/东华科技(化工)。(3)中国建筑前两个月新签合同增 5.6%，基础设施增 31%，境外增 260%，房屋建筑新开工面积增 128%，地产合约销售额增 26%。