基础化工行业：甲酸价格快速上行，草甘膦、草铵膦提涨－投资策略周报

#核心观点： 1、行业基础数据跟踪：SW基础化工板块上涨2.33%，跑赢万得全A指数0.39pct；化工子行业呈大部分上涨趋势，表现较好的有锦纶、钾肥、氟化工。 2、化工品价格下跌较多：在跟踪的336个产品中，上涨/持平/下跌的产品数量分别62/152/122个，占比分别为18%/45%/36%。价格涨幅前五：甲酸、液氯、动力煤、代森锰锌、焦炭。价格跌幅前五：莠去津、Brent期货(主连合约)、Dubai现货、WTI现货、WTI期货(主连合约)。 3、甲酸价格快速上行：需求侧受多重利好消息影响，出口表现强劲；供给侧聊城大厂40万吨装置开工负荷不足，供给缩量。供需错配下，甲酸价格大幅上行。 4、草甘膦、草铵膦提涨：供给侧新增产能有限，需求侧多重因素导致行业排单充足，供需改善叠加反内卷，自Q2以来持续提涨。 5、行业评级：买入。 #投资建议： 1、寻景气：制冷剂（巨化股份/三美化工/永和股份）、铬化工（振华股份）、民爆。 2、找拐点：反内卷以农药（草甘膦等）、光引发剂（久日新材）、香兰素为代表；龙头白马以万华化学/华鲁恒升/龙佰集团/博源化工/华峰化学等为代表。 3、向未来：军工材料（金属铬/黑索金/芳纶纸）、合成生物、润滑油添加剂（瑞丰新材/利安隆）、固态电池材料、人形机器人材料。 #风险提示： 1、宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩。 2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等。 3、公司层面：项目进展不及预期等。