银行行业：“反内卷”下的信贷投放

#核心观点： 1、信贷投放“反内卷”需平衡政策导向与考核体系，央行对规模底线和国有大行审慎态度是关键。 2、信贷投放呈现前置倾向、大小行分化加剧、时点效应增强三大特征。 3、2025年可能是LPR改革以来贷款利率下行幅度最小的一年，监管转向财政贴息等非降息手段。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：经济景气度恢复偏慢、货币政策呵护力度不够、金融数据持续走弱。

机构观点归属天风证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。