交通运输行业：价格传导通路顺畅，行业盈利显著提升－快递“反内卷”跟踪

#核心观点： 1、快递反内卷提价落地，下半年竞争有望趋缓，行业盈利能力有望显著改善。 2、上半年竞争持续深入，特价件侵蚀网点利润，加盟商生存空间受到挤压。 3、终端提价先行，为后续快递员社保落地打开空间。 4、行业需求保持旺盛，提价对快递增量影响有限。 5、提价后快递企业具备较大利润弹性，2026年各公司利润增速预计显著提升。 #投资建议： 1、短期推荐关注提价利润弹性更大的申通快递、韵达股份、极兔速递。 2、中长期推荐关注网络实力更强的中通快递、圆通速递。 #风险提示： 需求恢复速度低于预期，电商增速下滑，全球经济及贸易形势恶化，汇率、油价大幅波动。