国瓷材料(300285):业务稳健运行,新产品多点开花

#核心观点

1. 公司2025年二季度实现营业收入11.79亿元，同比增长4.67%，归母净利润1.36亿元，同比下降0.57%。
2. 公司发布中期分红方案，每10股派发现金红利0.50元（含税）。
3. 公司对子公司国瓷赛创增资引入关联方及员工持股平台，通过激励提升员工积极性。
4. 公司设立合资公司，专注于固态电解质材料的研发与产业化。
5. 电子材料和生物医疗业务进入产品结构性升级阶段，高端产品布局加速。
6. 催化材料和精密陶瓷业务持续放量增长，新能源快充应用和高端轴承设备领域取得进展。
7. 公司布局固态电池、覆铜板用球硅等新品，有望形成新的成长曲线。

#盈利预测与评级

预测2025-2027年公司营业收入46.31、55.57、63.91亿元，归母净利润为6.99、8.70、10.30亿元，对应的EPS分别为0.70、0.87、1.03元，现价对应PE估值为31、25、21倍，维持"买入"评级。

#风险提示

终端需求剧烈波动风险，客户认证不及预期风险等。

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