饮料乳品行业：周期底部加速出清，2025H2奶价拐点可期
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、奶价处于历史低位，牧业普遍深度亏损，现金流承压，行业去化意愿强。 2、下半年青贮季资金需求量大，淘牛价格提升，信贷资质较弱的牧场将加快去化。 3、头部牧业调整牛群结构，提升牛犊留养标准，2020年新增存栏将陆续进入自然淘汰期。 4、看好下半年供需关系进一步缓和，奶价逐渐企稳，2026-2027年奶价上涨。 #投资建议： 1、关注下半年牧场…
研究对象饮料乳品
发布机构中信建投
分析师安雅泽,夏克扎提·努力木
发布日期2025-07-22
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信建投，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象饮料乳品
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、奶价处于历史低位，牧业普遍深度亏损，现金流承压，行业去化意愿强。 2、下半年青贮季资金需求量大，淘牛价格提升，信贷资质较弱的牧场将加快去化。 3、头部牧业调整牛群结构，提升牛犊留养标准，2020年新增存栏将陆续进入自然淘汰期。 4、看好下半年供需关系进一步缓和，奶价逐渐企稳，2026-2027年奶价上涨。 #投资建议： 1、关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化，把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会。 #风险提示： 1、产能去化不及预期； 2、需求不及预期； 3、原料价格波动。
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