道通科技(688208):业绩超预期, ”出海+AI ”双轮驱动增长-2025半年度报告点评

#核心观点

1. 公司2025H1营收23.5亿元，同比+27.3%，扣非归母净利润4.7亿元，同比+64.1%；2025Q2营收12.5亿元，同比+27.9%，扣非归母净利润2.8亿元，同比+69.2%，业绩超市场预期。
2. 数字维修业务受益于"维修大模型"和AI Agents技术应用，新一代综合诊断终端UltraS2及ADAS标定系统等产品竞争力强，实现量价齐升；TPMS产品收入同比增长超56%。
3. 数字能源业务推出新一代智能充电解决方案，深化电力电子核心技术布局，发布"数智能源充电大模型"及系列AI Agents应用，在欧洲、美国等市场取得重要突破。
4. 充电桩海外进展显著，与壳牌合作进入荷兰国家级公共充电项目，MaxiCharger AI智能充电桩获亚马逊加拿大站"Best Seller"荣誉。
5. AI赋能核心业务，构建"智能体+平台+垂域模型"解决方案，AI及软件毛利率超99%，实现持续降本增效。

#盈利预测与评级

基本维持公司2025/2026/2027年归母净利润8.0/9.9/11.9亿元的预期，维持"买入"评级。

#风险提示

下游需求不及预期；竞争加剧；公司产品扩张不及预期；国际局势不确定性。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。