石头科技(688169):右侧信号已至,Q3开启业绩上行周期
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计2025-2027年归母净利润分别为19.5、31.1、40.2亿元，同比-1.3%、+59.3%、+29.5%，对应PE25x、15x、12x。维持"买入"评级。
研究对象石头科技
发布机构国金证券
分析师王刚
发布日期2025-08-19
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国金证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象石头科技
股票代码688169
公司共识评级看好近 180 天 · 22 家机构
一致目标价¥153.05中位数 · 10 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 2025H1公司实现营业收入79.0亿元，同比+79.0%；归母净利润6.8亿元，同比-39.6%。
- 2025Q2实现营业收入44.8亿元，同比+73.8%；归母净利润4.1亿元，同比-43.2%。
- 收入增长主要源于全球市场份额提升、国内扫地机增长及洗地机等新品类放量。
- 毛利率44.6%，同比下降9.2pct，主因海外市场拓展、北美关税及新品类占比提升。
- 销售费用率27.4%，同比+7.3pct，因全球品牌建设及渠道投入增加。
#盈利预测与评级
预计2025-2027年归母净利润分别为19.5、31.1、40.2亿元，同比-1.3%、+59.3%、+29.5%，对应PE25x、15x、12x。维持"买入"评级。
#风险提示
渗透率提升不及预期；下游需求不及预期；行业竞争格局恶化
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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