石头科技(688169):收入延续高增,盈利有望企稳修复-2025年中报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录预计公司2025-2027年归母净利润20.2/27.3/33.8亿，增速为+2%/+35%/+24%，对应PE=23/17/14倍，维持“优于大市”评级。
研究对象石头科技
发布机构国信证券
分析师李晶,陈伟奇
发布日期2025-08-19
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象石头科技
股票代码688169
公司共识评级看好近 180 天 · 22 家机构
一致目标价¥153.05中位数 · 10 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点
- 公司2025H1实现营收79.0亿，同比增长79.0%，归母净利润6.8亿，同比下降39.5%。
- 扫地机收入同比增长约60%至64亿，洗地机收入同比增长约4倍至11亿。
- 海外市场表现强劲，2025Q2外销收入预计增长超50%，其中欧洲/亚太收入增长约50%，北美收入增长超30%。
- 公司Q2毛利率同比下降8.0pct至43.9%，归母净利率同比下降18.9pct至9.2%，但环比提升1.4pct。
- 预计随着越南产能逐步爬坡、关税影响环比改善，公司下半年盈利有望企稳回升。
#盈利预测与评级
预计公司2025-2027年归母净利润20.2/27.3/33.8亿，增速为+2%/+35%/+24%，对应PE=23/17/14倍，维持“优于大市”评级。
#风险提示
关税及国际贸易形势风险；行业竞争加剧；海外扩展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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