建材行业：雅下催化建材需求预期，悍高集团下周正式上市－周观点

#核心观点： 1、西藏雅下水电站等大工程开工，预计后续十五五期间工程项目陆续启动，拉动建材需求。 2、反内卷政策逐步落实，水泥、玻璃等行业供给优化，有望驱动板块向合理价格和盈利水平回归。 3、悍高集团即将上市，主营家居五金和户外家具，技术研发能力强，财务表现优异。 4、消费建材行业格局改善，盈利能力触底回升，东方雨虹、兔宝宝、北新建材等公司值得关注。 5、光伏玻璃、水泥、浮法玻璃等行业反内卷政策推进，头部企业受益。 6、西藏水泥需求增长提速，供给格局稳固，西藏天路、华新水泥等公司有望受益。 7、AI和风电需求景气，低介电布产品紧缺，风电装机需求或好于预期。 #投资建议： 1、悍高集团：家居五金龙头，技术研发能力强，财务表现优异，募投项目有望巩固行业领先地位。 2、福莱特、旗滨集团：光伏玻璃行业头部企业，自律减产改善行业供需。 3、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团、海螺水泥：水泥行业反内卷政策推进，产能利用率提升。 4、信义玻璃、旗滨集团：浮法玻璃行业能耗优化，成本抬升加速冷修。 5、东方雨虹、科顺股份、北新建材：消费建材行业格局改善，盈利能力触底回升。 6、西藏天路、华新水泥：西藏水泥需求增长提速，供给格局稳固。 #风险提示： 1、光伏玻璃行业自律减产进度不及预期。 2、水泥行业超产限制政策执行力度不及预期。 3、消费建材行业需求环境拐点不及预期。 4、AI和风电需求景气持续性不及预期。