农林牧渔行业：6月以来生猪超卖强化供给收缩之势，猪价新一轮上行或开启－点评报告

#核心观点： 1、投资评级：看好（维持）。 2、6月至7月中旬生猪超卖强化供给收缩之势，2025Q3供给收缩背景下猪价抬升幅度或更可观。 3、供需格局改善，毛白价差环比走强，冻品入库对猪价形成支撑。 4、6月生猪养殖利润环比收窄，行业能繁存栏同环比均微增。 5、6月上市猪企生猪出栏均价环比下跌，出栏均重环比下跌。 #投资建议： 1、牧原股份：6月出栏量836.70万头，同比+65.1%。 2、温氏股份：6月出栏量300.73万头，同比+28.9%。 3、新希望：6月出栏量133.00万头，同比+3.4%。 4、正邦科技：6月出栏量68.05万头，同比+186.5%。 5、天邦食品：6月出栏量50.63万头，同比+2.3%。 6、大北农：6月出栏量66.61万头，同比+85.9%。 7、中粮家佳康：6月出栏量42.70万头，同比+62.4%。 8、天康生物：6月出栏量24.31万头，同比-6.1%。 9、唐人神：6月出栏量41.32万头，同比+40.8%。 10、金新农：6月出栏量11.22万头，同比+71.3%。 11、京基智农：6月出栏量17.64万头，同比+6.3%。 12、神农集团：6月出栏量21.90万头，同比-7.5%。 #风险提示： 1、猪价异常波动。 2、疫病不确定性。 3、上市公司养殖成本下降不及预期。