银行行业：淡总量，强结构，宽松持续－2Q25货币政策执行报告点评

#核心观点： 1、货币宽松持续，货币政策更重视执行与落地，降低银行负债成本以推动贷款利率下调。 2、重申“防范资金空转”，利率传导机制仍有梗阻。 3、贷款利率同比降幅收窄，一般贷款、个人住房贷款、企业贷款的新发利率分别同比下降44bp、39bp、43bp。 4、信贷政策从“加大信贷投放”变为“稳固信贷支持”，强调信贷质效，金融“五篇大文章”领域贷款占比约70%。 5、加大结构性货币政策支持力度，推动金融支持消费政策落实落地。 #投资建议： 1、重点推荐银行板块股，看好银行的稳健性和持续性。 2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行；二是高股息稳健的逻辑，重点推荐六大行（如农行、建行和工行）及股份行中招商、兴业和中信等。 #风险提示： 经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时。