银行行业：银行业最新经营如何？｜半年跟踪，对公信贷支撑，息差降幅收窄，非息改善

#核心观点： 1、银行股从“顺周期”到“弱周期”的判断得到印证。 2、利息收入：上市银行预计上半年和全年能实现信贷增量同比持平，息差降幅环比收窄，利息收入边际向好；川、苏、鲁信贷增速持续领跑，重庆增速逐月回暖。 3、非息收入：手续费中保险代销有压力，但基金、理财延续回暖，整体手续费有望实现正增；其他非息 Q2浮亏改善。 4、资产质量：对公不良率持续优化（地产不良生成峰值已过），但零售不良生成拐点不显著。 5、利润增长调节空间：中性情形下（25E 息差下降 15bp），拨备下降 16 个点，即可实现净利润正增。 #投资建议： 1、持续重点推荐银行板块股，逻辑是银行股从“顺周期”到“弱周期”；继续看好银行的稳健性和持续性。 2、两条选股逻辑：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商、南京、成都、沪农、齐鲁等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招商、兴业和中信等。 #风险提示： 经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时；政策落地不及预期