钢铁行业：工业化成熟期带来资本市场黄金期－周报

#核心观点： 1、工业化成熟期带来资本市场黄金期，钢铁行业进入成熟期后需求周期波幅下降，供给周期成为核心要素。 2、7月粗钢产量同比下降4.0%，日均产量环比回落7.3%，可能与“反内卷“政策压力有关。 3、黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长13.7倍，增速为全部31个工业大类最高。 4、钢铁行业部分公司处于价值低估区，具备较强安全边际，未来存在修复机会。 5、钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。 #投资建议： 1、华菱钢铁 2、南钢股份 3、宝钢股份 4、新钢股份 5、久立特材（受益于油气、核电景气周期） 6、新兴铸管（受益于管网改造及普钢盈利弹性） 7、常宝股份（受益于煤电新建及油气景气周期） 8、甬金股份（受益于需求复苏和镀镍钢壳业务） 9、武进不锈（受益于煤电新建及进口替代趋势） #风险提示： 1、国内产量调控政策超预期 2、下游需求不及预期 3、原料价格超预期上涨