煤炭开采行业：产量核查约束供给，非电需求韧性足－周报

#核心观点： 1、动力煤价格本周普遍上涨，秦港Q5500价格周环比上涨17元/吨，大同南郊粘煤坑口价周环比上涨16元/吨。国际动力煤价格涨跌互现。 2、炼焦煤价格分化，京唐港主焦煤价格持平，临汾肥精煤车板价周环比下跌20元/吨，澳大利亚硬焦煤到岸价周环比上涨8.8美元/吨。 3、动力煤矿井产能利用率周环比增加2.5个百分点，炼焦煤矿井开工率周环比下降2.4个百分点。 4、沿海八省和内陆十七省煤炭日耗均周环比下降，但化工耗煤周环比增加1.31%。 5、钢铁高炉开工率和水泥熟料产能利用率周环比下降。 6、煤炭板块当前处于周期上行初期，供给端约束和非电需求韧性支撑煤价“淡季不淡”，建议逢低配置。 #投资建议： 1、中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源（经营稳定、业绩稳健）。 2、兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化（前期超跌、弹性较大）。 3、淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤、盘江股份（优质冶金煤公司）。 4、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控（建议关注）。 #风险提示： 1、重点公司发生煤矿安全生产事故。 2、下游用能用电部门继续较大规模限产。 3、宏观经济超预期下滑。